潘海利根、万宝龙等品牌的“幕后管家”百秋尚好意思，正在冲刺港股IPO。

日前，上海百秋尚好意思科技处事集团股份有限公司（以下简称“百秋尚好意思”）向港交所递交招股书，由中信证券担任独家保荐东谈主。数据骄贵，2023年至2025年，该公司差别终了收入13.18亿元、14.19亿元和15.87亿元，呈现谨慎增长态势。

光鲜数据背后，荫藏合规风险，也暴涌现公司的内控误差。“未能遵从中国估量交纳社会保障费或住房公积金的规章，可能令咱们遇到罚金过头他法律或行政制裁”，百秋尚好意思在招股书中坦言。

处事好意思妆、先锋、珠宝等品牌，前年营收15.87亿元

如若你在电商平台买过潘海利根的香水、御木本的珠宝，大约率构兵过百秋尚好意思的处事。

将我方界说为“中高端品牌数字零卖运营处事商”的百秋尚好意思，前身是设置于2010年9月的上海百秋汇注科技有限公司（以下简称“百秋汇注”）。

在电商行业快速发展的2016年，该公司为三个国外箱包品牌提供电商运营处事，并与先锋及配饰品牌相助，舒服在业内崭露头角；2021年年底，百秋汇注改制为股份有限公司，改名为百秋尚好意思。

“咱们深耕线上零卖空洞运营处事市集逾15年，长途于处事‘好意思’的品类”，百秋尚好意思在招股书中暗意，其在先锋、珠宝、绽开户外、好意思妆等细分边界“竖立了深厚的护城河”。

招股书骄贵，百秋尚好意思主要依托自主征战的全链路、多渠谈数字零卖系统，向品牌提供全面、高圭臬且高效的运营处事，并收取处事费。

浮浅来说，该公司是品牌开店和运营的“幕后管家”。终结2025年12月31日，百秋尚好意思为151个品牌提供电商运营处事，其中，中高端品牌占比向上95%。据“百秋尚好意思”微信处事号，其客户名单算得上“星光熠熠”，涵盖潘海利根、Max Mara、御木本、New Balance、万宝龙等着名品牌。

数据骄贵，赛车pk10官网平台首页2025年，百秋尚好意思终了GMV（商品走动总和）397亿元。字据弗若斯特沙利文的府上，该公司在中国品牌线上零卖空洞运营处事商中位列第二，市集份额约为2.7%。

凭借一体化运营智商以及“大牌”加抓，百秋尚好意思连年来的收入保抓谨慎增长态势。2023年至2025年，该公司差别录得收入13.18亿元、14.19亿元和15.87亿元。

图/百秋尚好意思招股书截图

与收入比较，利润端的施展却如同坐上“过山车”。

2023年，百秋尚好意思的年内利润为2.5亿元，2024年同比下滑42.7%至1.43亿元。到了2025年，其年内利润约2.14亿元，同比增长49.5%，但净利润率仅为13.5%，远低于2023年19%的水平。关于年内利润的波动，该公司称，主要受“收入、销售成本及各项开支变动的积聚影响”。

电商运营处事收入占比近九成，博亚体育2026世界杯中国官方入口未给雇员足额交纳社保

分业务来看，百秋尚好意思主要通过电商运营处事、品牌营销处事、商品销售产生收入。

其中，电商运营处事是公司的功绩“辅助”，2023年至2025年差别终了收入11.52亿元、12.46亿元以及13.87亿元，在百秋尚好意思总收入中的占比差别达87.4%、87.8%和87.4%。

图/百秋尚好意思招股书截图

进一步拆解，电商运营处事不错分为TP和DP两伟业务部门。其中，TP业务涵盖货架电商平台、品牌官网商店与微信小行径、支吾媒体渠谈；DP业务则主要通过直播与短视频平台粉饰意思电商。

图/百秋尚好意思招股书截图

百秋尚好意思暗意，DP业务是公司主要的新增长引擎。于往绩记载工夫，跟着意思电商平台兴起，“咱们的DP业务在悉数数值上抓续增长，对总收入的孝顺比例也在不休普及。”不外，新京报贝壳财经记者注目到，该业务的毛利率却抓续下滑，2023年至2025年差别为33.2%、29.2%和29.1%。

事实上，与同业业的公司比较，百秋尚好意思的上风在于“大牌”客户。于往绩记载工夫，百秋尚好意思处事的客户已粉饰各人前二十大高端先锋集团中的70%。

数据骄贵，2023年至2025年，该公司来自前五大客户的收入差别约3.65亿元、3.36亿元以及3.87亿元，差别占总收入的27.7%、23.7%及24.4%，其中，来自最大客户的收入差别约1.03亿元、8950万元和9560万元，收入占比差别为7.9%、6.4%以及6%。

主要客户集合度不高，并非莫得风险。“咱们的得手主要取决于品牌商的得手”，百秋尚好意思暗意，字据公司的业务格局，其收入与品牌商的总销售净额邃密干系。关联词，一朝品牌商的线上销售额显贵下滑或品牌受损、减少营销力度等，齐有可能对百秋尚好意思的经贸易绩形成不利影响。

值多礼贴的是，动作一众大牌的“幕后管家”，百秋尚好意思却存在着彰着的内控误差。

“未能遵从中国估量交纳社会保障费或住房公积金的规章，可能令咱们遇到罚金过头他法律或行政制裁”，在招股书中，百秋尚好意思指出，于往绩记载工夫，公司在法定供款方面存在若干不及，主要体当今：未字据每名雇员上一年度的实质工资基数足额交纳社会保障及住房公积金；关于若干自觉湮灭参与住房公积金接洽的雇员，公司也莫得作出干系供款。

图/百秋尚好意思招股书截图

尽管在招股书中大谈AI赋能，但百秋尚好意思的运营和发展终究离不开东谈主。在公司的销售成本中，酬报及福利的占比一直很高。2023年至2025年，该公司主要为从事运营处事的专员提供的酬报及福利差别约5.73亿元、6.57亿元和7.15亿元，差别占销售成本的69.2%、69.1%和67.6%。

站在港交所的大门外，百秋尚好意思应该意志到，能否获取成本市集的招供，不仅在于公司匡助客户卖出了若干件商品，更在于其能否上好“合规运筹帷幄”这门必修课。

新京报贝壳财经记者 李铮

剪辑 杨娟娟

校对 王心博亚体育app官网下载